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基金投资知识问答

2019-03-11    

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1、 什么是基金

证券投资基金(简称基金)是指通过发售基金份额,把众多投资人的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人(例如银行)托管,基金管理人管理,以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
专业管理是基金投资的重要特色。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络,能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深入分析。

2、什么是公募和私募
根据募集方式的不同,可以分为公开募集基金和非公开募集基金(公募基金公司的非公开募集基金又称为专户或特定客户资产管理业务)。公募基金以公开的方式向社会公众投资者募集基金,可以通过电视报刊、基金公司网站、银行代售等方式公开发行,私募基金不能公开、只能向特定的机构或个人发行。
一般来说,公开募集基金投资起点金额较低(通常为1000元),一般持有的股票在20只以上,可以满足中小投资者分散配置多只股票的需要,“不把鸡蛋放在一个篮子里”。而私募基金投资门槛比较高,一般30万起步。

3、什么是专户
非公开募集基金(公募基金公司的非公开募集基金又称为专户或特定客户资产管理业务),是指基金管理公司向特定客户(企业、社团及自然人)募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,由托管机构担任资产托管人,为资产委托人的利益,运用委托财产进行证券投资的相关业务活动。按业务类型,专户理财业务又分为“一对一”专户和“一对多”专户两种,即“单一资产管理计划”和“集合资产管理计划”。
(1)投资范围
①银行存款、同业存单,以及符合《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106 号)规定的标准化债权类资产;
②上市公司股票、存托凭证,以及中国证监会认可的其他标准化股权类资产;
③在证券期货交易所等国务院同意设立的交易场所集中交易清算的期货及期权合约等标准化商品及金融衍生品类资产;
④公募产品以及中国证监会认可的比照公募基金管理的资产管理产品;
⑤受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
⑥中国证监会认可的其他资产。

(2)起投金额
①单一资产管理计划:初始委托金额不低于1000万元。
②集合资产管理计划:
投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30 万元;
投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元;
投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100 万元。

(3)合格投资者
资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
①具有2 年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:
          家庭金融净资产不低于300 万元,
          家庭金融资产不低于500 万元,
          或者近3 年本人年均收入不低于40 万元;
②最近1 年末净资产不低于1000 万元的法人单位;
③依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构及其发行的资产管理产品;
④养老基金,社会公益基金,QFII、RQFII;
⑤中国证监会视为合格投资者的其他情形。

4、什么是封闭式基金和开放式基金
依据运作方式的不同,可以将基金分为封闭式基金、开放式基金。封闭式基金是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易,但基金份额持有人在封闭期内不得申购赎回的一种基金运作方式。开放式基金是指基金份额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

5、什么是股票型基金
股票型基金是指以股票为主要投资对象的基金,根据中国证监会对基金类别的分类标准,基金资860%以上投资于股票的为股票型基金。由于股票型基金的主要投资对象是股票,因而股票市场的走势对其收益会有直接的影响,但股票型基金对股票投资进行了一定的分散,基金持有一家上市公司的股票,通常市值不得超过基金资产净值的10%,因而风险往往要小于持有单只股票的风险。对于想要投资多只股票而资金量又不足的投资者来说,股票型基金是不错的选择。行业和个股配置的差异,将直接导致不同股票型基金的收益不同。

6、什么是指数型基金
指数型基金采用被动式投资,选取某个指数作为模仿对象,按照该指数构成的标准,购买该指数包含的全部或大部分的证券,目的在于获得与该指数相同的收益水平。在牛市中,投资股票或主动管理产品常常会出现“赚了指数不赚钱”的情况,投资者没能分享股市上涨带来的投资收益,而配置指数基金可以避免这种尴尬。另外,投资指数基金另一个好处在于成本较低。由于指数基金经理用不着积极选股,所以指数基金的管理费用相对较低。

7、什么是债券型基金
债券型基金是指主要投资于债券的基金,根据中国证监会对基金类别的分类标准,基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。在国内,债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常,债券为投资人提供固定的回报和到期还本,风险低于股票。所以相比较股票基金,债券基金具有收益相对稳定、风险较低的特点,是低风险承受能力投资者资产配置的避风港。债券基金风险相对较低,也比较适合用于养老投资。

8、什么是混合型基金
混合型基金是同时投资于股票和债券,但投资比例又不符合股票基金或债券基金定义的基金品种。因此,混合型基金与股票型基金和债券型基金相比,仓位变化更加灵活。一般来说,混合基金中股票和债券的投资比例会随着市场行情和基金经理对市场看法的变化而发生改变。因此,一些优秀的混合型基金能够在牛市中取得与股票型基金相当的收益,而在熊市中又能够通过大幅降低仓位而表现得比股票型基金更加抗跌。

9、什么是QDII基金
QDII基金是指在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。由于境外证券市场和国内证券市场常常在走势上存在较大的差异,因而配置一定比例的QDII基金可以分散风险,在一定程度上规避单一市场的系统性风险。
值得提醒投资者的是,QDII基金的申购、赎回时间通常较长(赎回款支付一般需一个星期以上),对投资者的资金流动性提出了一定要求。

10、什么是货币市场基金
货币市场基金仅投资于货币市场工具,主要包括短期(一年以内)的货币工具如国债、商业票据、银行定期存单、金融债、政府短期债券、企业债券等短期有价证券,具有良好的流动性。货币基金单位净值一般始终保持在1元,超过1元的收益会自动转化为基金份额,拥有多少基金份额即拥有多少资产。另外,货币基金的交易费用低廉,无需申赎费用。
货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具,或是暂时存放现金的理想场所,但其长期收益率并不具备明显优势。

11、什么是发起式基金
发起式基金指符合证监会规定,由基金管理人、基金管理人股东、基金管理人高级管理人员或基金经理承诺认购一定金额并持有一定期限的证券投资基金。发起式基金降低了募集成立的门槛,同时强化了基金退出机制,根据有关法规,发起式基金中基金管理人、管理人股东、基金管理人高管或基金经理认购基金的金额不少于一千万元人民币,且持有期限不少于三年。基金合同生效三年后,若基金资产规模低于2亿元的,基金合同自动终止并不得通过召开持有人大会的方式延续。
将基金投资者的利益与基金公司利益进行一定的捆绑是发起式基金最大的特点,在一定程度上起到督促基金管理人更加积极努力为投资者创造收益的效果。

12、什么是ETF
交易所开放式指数基金(ETF)又被称为交易所交易基金,是在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数,因此具有指数基金的特点。ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点;投资者既可以像封闭式基金那样在交易所二级市场买卖,又可以像开放式基金那样申购、赎回。不同的是,它的申购是用一篮子股票换取ETF份额,赎回时则是换回一篮子股票而不是现金。这种交易制度使该类基金存在一级和二级市场之间的套利机制,可有效防止类似封闭式基金的大幅折价。此外,ETF还具有交易费用低廉、投资组合透明、实时交易的特点。

2013年,ETF成为公募基金的主要创新领域之一,黄金ETF、债券ETF和跨境ETF相继获批。其中,黄金ETF是指将绝大部分基金财产投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金品种,紧密跟踪黄金价格,使用黄金品种组合或基金合同约定的方式进行申购赎回,并在证券交易所上市交易的开放式基金。债券ETF与股票ETF类似,采用被动投资方式,对某个债券指数进行紧密跟踪,并可在交易所上市交易。跨境ETF是指依法募集的,投资特定跨境指数所对应组合证券的开放式基金。

13、什么是联接基金
联接基金是指将大部分基金资产(通常在90%以上)投资于跟踪同一标的指数的ETF,密切跟踪标的指数表现,追求跟踪误差最小化的开放式基金。投资者可以通过一级市场申购联接基金,增加了普通投资者投资ETF的渠道。

14、什么是LOF基金
LOF基金,也称为“上市型开放式基金”。投资者既可以通过一级市场开放式基金账户申购与赎回基金份额,也可以在二级市场交易所买卖基金。不过,投资者如果是通过一级市场开放式基金账户申购的基金份额,想要在二级市场交易所抛出,则须办理转托管手续;同样,如果是在交易所买进的基金份额,想要在一级市场赎回,也要办理转托管手续。

15、什么是基金的认购
基金认购是指在基金募集期购买基金份额的行为。认购费率通常比申购费率低,购买的基金份额需要等封闭期结束后才能赎回。认购的申请提交成功后,除非基金合同另有规定,否则无法撤销。认购款项在募集期内会产生利息,除非基金合同另有规定,一般情况下折算为基金份额归持有人所有。

16、什么是基金的申购
投资者在开放式基金合同生效后,申请购买基金份额的行为通常被称为基金的申购。基金申购采取“金额申购”、“未知价”原则。投资者申购基金份额时,申购金额需达到基金合同约定的最小申购金额,申购价格以申购日交易时间结束后基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算。申购时需要缴纳一定的申购费用,不同类型的基金申购费用不同,通常股票型基金最高,货币型基金无申购费用。

17、什么是基金的赎回
基金的赎回是指在基金存续期间,基金份额持有人按基金合同规定的条件要求基金管理人购回基金份额的行为。多数基金赎回时需要缴纳一定的赎回费,赎回费用和基金类型以及投资者持有期的长短有关。

18、什么是基金的开放日和定期开放日
开放日是指根据基金合同约定,并在招募说明书中载明的办理基金的开户、申购、赎回、销户、挂失、过户等一系列业务的日期。基金的开放日通常为证券交易所的开市日,不包含法定节假日与周末。境内投资的基金的开放日一般为沪、深两市交易所的开市日,QDII基金的开放日一般为所投资国家的证券交易所与沪、深两市交易所的共同开市日。定期开放是目前基金的一种运作模式,在该运作模式下,基金开放期可以办理申购和赎回等业务。定期开放日是指自每个封闭期或运作周期结束之后第一个工作日起(含该日)至该开放期结束的日期。

19、什么是比例配售
比例配售是指对投资者认购的金额按照一定比例进行部分成交的行为。在基金募集期(或集中申购期),如果规定了基金规模上限,而发售总规模超过规定上限时,管理人可以按照投资者提交的申请金额按比例确认基金份额,即发生比例配售。比例配售遵循公平原则,按投资者提交的申请金额按比例确认基金份额,未确认的款项将依法退还给投资者。

20、基金销售机构包括哪些
基金的销售机构是指依法办理基金份额的认购、申购和赎回的基金管理人以及取得基金销售业务资格的其他机构,通常包括商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构、期货公司、保险机构等。

21、基金直销有什么特点
基金直销是指投资者通过基金公司或基金公司网站进行基金买卖交易的一种方式,申购和赎回直接在基金公司或基金公司网站进行,而不通过银行或证券公司等销售机构。
基金直销的优势是交易速度更快,到账效率也更高,支持基金转换,节省费用。劣势在于投资者只能在一家基金公司购买该公司旗下的产品,而不能自由选择其他公司的产品。

22、独立基金销售机构
独立基金销售机构是指独立于基金公司、银行、证券公司等之外的取得合法的开放式基金销售资格的机构,投资者可以通过独立基金销售机构搭建的平台申购、赎回基金。相对基金公司、银行、券商等来说,独立基金销售机构对各种基金产品的销售态度更加中立,通常有费率优惠。这些机构致力于为投资者提供更有价值的投资咨询和丰富的产品选择,在一定程度上类似于国外的“基金超市”。

23、基金定投是什么,跟普通的基金申购相比有什么优势
基金定投是定期定额投资基金的简称,是一种分散的投资方式,投资金额一般从数百元起步,比普通基金申购的起点金额低。最初基金定投是指在固定的时间(如每月10日)以固定的金额(如200元)投资到指定的开放式基金中,以实现平均成本、分散风险的一种长期投资。后来逐渐演变出智能定投、定期不定额投资、定额不定期投资等方式。不论定投形式如何变化,基金定投从本质上来说就是一种分散的长期投资方式。

24、基金有哪些费用
基金运作过程中涉及的费用可以分为两大类:一类是基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用,主要包括认购费、申购费、赎回费及基金转换费,这些费用直接从投资者认购、申购、赎回或者转换的金额中收取。另一类是基金管理过程中发生的费用,主要包括基金管理费、基金托管费、信息披露费等,这些费用由基金资产承担。对于不收取申购费(认购费)、赎回费的货币市场基金等,基金管理人可以依照相关规定从基金财产中计提一定的销售服务费,专门用于该基金的销售和对基金持有人的服务。

25、前端收费是什么,适合哪类投资者
基金的前端收费是指在申购(认购)基金份额时就支付申购(认购)费用的付费模式,投资人根据其申购(认购)金额的数额适用不同的前端收费标准。
对于持有期限较短的投资者来说,在进行基金申购时宜选择前端收费,因为后端收费会对短期持有行为进行一定的费率惩罚。

26、后端收费是什么,适合哪类投资者
基金的后端收费是指在申购(认购)基金份额时不收费,在赎回基金份额时才支付申购(认购)费用的收费模式。后端收费收取的申购费用与基金投资者持有基金的时间长短有关,持有期越长则后端申购费用越少,通常基金持有人持有基金超过5年后,后端收费不再收取申购费,而持有时间越短,选择后端收费的持有人在赎回基金时需要缴纳的费用则越高。

27、赎回费为什么有高有低
基金的赎回费是开放式基金投资者在赎回基金时缴纳的费用,赎回费的高低往往与基金的类型以及持有期限的长短有关:一般来说,股票型基金的赎回费用最高(通常在0.5%左右),货币市场基金无需赎回费;基金持有时间越长,赎回费一般越低。

28、什么是基金管理费
基金管理费是指基金管理人管理基金资产而向基金收取的费用。基金管理费通常按照一定的比例,按日计提、按月支付。大多数基金的基金管理费率为固定费率,费率水平主要与基金的类型有关,通常股票型基金的管理费最高,货币市场基金或短期理财债券基金最低,主动管理型基金的管理费高于被动管理型基金的管理费。2013年开始,我国市场上也出现了与基金业绩挂钩的浮动管理费基金。

29、什么是基金托管费
基金托管费是指基金托管人为基金提供托管服务而向基金收取的费用。与基金管理费类似,基金托管费通常按照一定的比例,按日计提、按月支付,其费率高低也主要与基金的类型有关,通常股票型基金的托管费最高,货币市场基金或短期理财债券基金最低,主动管理型基金的托管费高于被动管理型基金的托管费。

30、什么是销售服务费
基金的销售服务费是指从基金资产中计提的用于基金销售和服务持有人的费用。目前,我国货币市场基金和一些债券基金收取销售服务费。收取销售服务费的基金通常不收申购费。一般来说,货币基金,债券基金的C份额就是不收取申购费但收取销售服务费。

31、基金年度报告有哪些内容
基金年度报告是指,在会计年度结束后90天内公告的反映基金全年的运作及业绩情况的报告。除中期报告应披露的内容外,年度报告还必须披露基金过去三年的利润分配情况、托管人报告、审计报告等内容。
基金投资者可以通过基金年度报告,对基金进行最全面的检视,从行业持仓和个股配置,以及基金管理人和基金托管人的基本状况和管理人对未来市场的看法,到分红制度等,可以作为基金投资者是否进行交易操作的重要参考。

32、什么是基金的建仓期,一般要多久
基金建仓期是指基金合同生效后,基金管理人使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定所需要的时间段。基金的建仓期通常不超过6个月,具体建仓的时机和时长由基金管理人综合考虑后确定。弱市中处于建仓期的基金由于尚未完成全部的建仓,通常表现的更抗跌,投资者不可以此作为投资新基金的理由。

33、基金为什么要暂停申购
基金暂停申购是指基金管理公司根据相关规定,在基金开放日期间,暂时停止办理投资者的申购申请的一种限制措施。基金管理人在某些特定情况下可能发布基金暂停申购的提示,例如,节假日前货币市场基金常常会提前暂停大额申购,为了防止短期资金进入套利而摊薄原持有人利益;又如,一些基金规模过于庞大,管理人考虑到因此造成的管理难度加大会影响业绩,从而选择暂停申购。

34、基金的绩效如何衡量,有哪些常用的衡量收益的指标
有效衡量基金的绩效,需要综合考虑基金的投资目标、风险水平、比较基准、时期选择以及基金组合的稳定性等因素。常用的衡量收益的指标,主要有净值增长率、年化收益率、七日年化收益率、日万份净收益、风险调整后收益等指标,其中,七日年化收益率和日万份净收益等指标用来衡量货币基金的收益。衡量风险调整收益的指标常用夏普指数、Stutzer指数。夏普指数是指在某个期间内投资组合的收益率超过无风险利率部分与该投资组合收益率的标准差之比,夏普指数以标准差作为基金风险的度量,给出了基金份额标准差的超额收益率。夏普指数越大,绩效越好。Stutzer指数是对夏普指数的修正指标。